此前預估6月底上線的碳排放權交易市場遲遲還未露面。雖然目前能夠參與全國碳市場交易的僅限于電力行業，但其他重點領域也加快了推進的腳步。6月29日，中國鋼鐵工業協會在官網發布消息稱，擬開展鋼鐵行業的碳達峰碳中和專項標準征集工作，征集的范圍包括碳排放核算、碳排放限額、碳排放監測、氧氣髙爐、非高爐煉鐵等鋼鐵行業低碳的相關標準。

上線前夕，大眾除了對碳市場的期待，還對其如何真正發揮效果充滿討論。在統一全國的碳交易平臺后，如何在兼顧地方不同情況的基礎上制定合理的配額成為關鍵，相關體系也亟待完善。同時，面對應聲而起的眾多碳金融產品，如何最大程度減少由此衍生的風險也成為需要提前預警的內容之一。

上線時間尚且待定

4個多月的籌備后，全國碳排放權交易市場即將啟動上線交易。此前，生態環境部新聞發言人劉友賓曾透露，擬于今年6月底前啟動全國碳市場上線交易，但具體時間目前仍未明確。據了解，由生態環境部組織起草的《碳排放權交易管理暫行條例（草案修改稿）》目前已下發至地方發改委、金融監管等部門進行第二輪意見征求。

由于在全國碳市場的背景下，所有的交易標椎被統一，因此也必須考慮各地實際情況的差異，這或許是碳市場仍未上線的原因之一。廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強在接受北京商報記者采訪時表示：“如果碳交易帶來壓力太大，那么某一個地方的電廠迫于經營成本，就會出現倒閉的危機。但目前我國的電價尚未開放，每個地方的電廠和地方政府都面臨多種情況。”

這意味著，需要有一個微妙且適宜的標準，才能確保碳市場順利運作且不會造成過大影響。對于如何確定這個標準，林伯強進一步解釋稱：“這個數字如果少的話，可能無法發揮作用，對企業來說不痛不癢，這是此前在試點工作中出現過的情況；如果多的話，則可能對經濟產生沖擊。地方企業會和地方政府反映實際經營困難，那么地方政府也會和中央政府再進一步溝通博弈。因此，在全國的語境下，具體的規則和數字如何制定，還需要進一步斟酌。”

自今年2月1日起施行的《碳排放權交易管理辦法（試行）》提出，要建設全國碳排放權交易市場，并組建注冊登記系統與交易系統。目前，已安排湖北碳排放權交易中心負責注冊登記系統賬戶開立和運行維護等工作，上海環境能源交易所則承擔交易系統的賬戶開立和運行維護等具體工作。

申港證券研報統計稱，目前全國碳市場系統首批2225家履約企業已完成開戶手續，共向首批參與交易的電力行業發放了兩年的配額，電力行業年度碳排放量約40億噸。

雖然全國的碳市場還為正式露面，但通過此前試點城市公布的內容，也能一窺碳交易的真容。6月22日，上海環境能源交易所就在其發布的《關于全國碳排放權交易相關事項的公告》中進一步明確了交易的細節。

其中寫明，在申報數量上，掛牌協議交易單筆買賣最大申報數量應當小于10萬噸二氧化碳當量；而掛牌協議交易的成交價格則應在上一個交易日收盤價的±10%之間確定；同時，交易時段也進行了明確區分，采取掛牌協議方式的交易時段為每周一至周五上午9:30-11:30、下午13:00-15:00，采取大宗協議方式的交易時段則為每周一至周五下午13:00-15:00。

試點問題亟待改良

自2011年10月起，我國陸續在北京、上海、天津、重慶、湖北、廣東、深圳、四川和福建開展碳交易試點。生態環境部數據顯示，截至今年3月，試點階段的碳市場共覆蓋20多個行業，累計覆蓋4.4億噸碳排放量，累計成交金額約104.7億元。

但詳細來看會發現，各試點在一開始的交易非常活躍，但此后，多數試點交易量僅有一兩筆，交易量不足1000噸，并未形成長期的交易規模。不少省市的碳交易斷斷續續，交易之間的間隔時間也較長，而重慶甚至出現過首筆交易后再無交易的情況。

國家發改委應對氣候變化戰略研究和國際合作中心副主任馬愛民此前在接受媒體采訪時表示：“多數地區只是依據行政規章建設碳交易市場，試點總量總體偏松，導致配額價格較大幅度下跌，市場活躍度不高，交易規模有限。”

其中，從供需矛盾來看，許多試點要求的投資主體入市門檻頗高，初期也不允許個人入市，進而導致需求減少；而政府提供的配額又過多，并缺乏相應的市場調控手段，進而導致價格不斷走低，失去了碳價格引導企業節能減排的作用。

而試點當地的經濟結構、交易規則、排放量計算方法等因素也各不相同。比如，在核算系數選擇上，深圳市《組織的溫室氣體排放量化和報告規范及指南》天然氣碳排放因子以高位熱值進行測算，同《中國發電企業溫室氣體排放核算方法及報告指南》使用低位熱值核算不相符，這就造成了一些差距。

此外，之前的碳試點市場呈現分割狀態，交易產品和資金不能自由流動，缺乏規模效應，同時缺乏相關的綠色金融產品，在規模和流動性方面有待完善。

平臺與數據體系仍需完善

實際上，本次全國統一的不只是交易平臺，還有注冊登記平臺和數據報告平臺。而后二者不僅能夠實現國家對企業的監管，還能規范企業通過統一的標準進行報告排放數據，進而保證碳配額準確有效，不被盜用造假。無論在國內外，這兩個系統都被認為是維護市場運轉的基礎平臺。

作為中創碳投的高級咨詢顧問，陳志斌此前曾參與多個地方的碳市場體系設計、建設和管理工作，并為不少能源集團提供過碳排放的管理咨詢服務。在接受北京商報記者采訪時，他表示：“雖然在國外會有多個交易所存在的情況，但統一的交易平臺更加方便，也利于減少交易成本。此前國內試點城市的交易平臺各不相同，原因在于各地的政策和標準也不同，并不能互相流通，比如在上海的配額就不能被用在廣東進行交易，而現在大家就可以在同一個平臺上進行交易。”

林伯強也告訴北京商報記者：“統一了全國的交易平臺，企業才不會亂跑。因為對于企業來說，在此前試點的情況下，面對碳交易帶來的成本，是可以通過改變地點來進行規避的。雖然搬遷并不容易，但在尚不明確的情況下，企業也會衡量自己的選擇。”

值得注意的是，作為一項重大制度創新，碳市場建設的關鍵在于統一的信息平臺和準確的碳排放數據。作為交易主體的重點排放單位需要依法承擔控制溫室氣體排放、報告碳排放數據、清繳碳排放配額、依法登記、公開交易、結算及相關信息披露等碳合規義務。

而目前，諸如碳排放數據核算、報告與核查等體系都還需要進一步完善。在數據報告和核查方面，陳志斌表示，本次的體系是在試點工作的基礎上改良而來，比如強調電力企業的燃煤實測值；在分配方面，則使用基準法劃定行業基準線，相比此前使用的歷史法會更加公平，也更能激勵減排。

據了解，歷史法即按照控排單位的歷史排放水平核定碳配額，適用于生產工藝產品特征復雜的行業；基準法即按行業基準排放強度核定碳配額，適用于生產流程及產品樣式規模標準化的行業。因為電力行業的產品相對單一，生產流程也相似，因此用一個行業基準評估更加合適。

目前，是由第三方機構對企業進行數據核查，已經有一定中立性來保證數據的準確，比如機構可以通過企業的排污數據與能耗進行交叉驗證，來提高數據的質量。未來也會進一步加強數據上的把控力度。

金融衍生品扎堆出現

與此同時，碳交易的巨大潛力也催生了其他碳金融產品。今年以來，商業銀行積極布局碳金融領域，多個首單“碳中和”債券、碳結構性存款等碳金融產品紛紛落地。

目前來看，即將上線的全國碳交易市場針對的是碳排放現貨。對于期貨交易，有專家推測，按照以往周期推算，最快也需要在年底才會推出。6月18日，證監會新聞發言人也表示，將進一步指導廣期所開展廣泛的調研論證，完善碳排放權合約的規則設計，在條件成熟時研究推出碳排放權相關的期貨品種。

北京綠色交易所總經理梅德文在此前接受媒體采訪時表示：“北京碳市場的發展，應加強以碳配額、碳減排量為基準錨的氣候投融資創新金融工具研究和推廣，除了碳抵質押，還包括碳回購、碳掉期、碳遠期、碳期權等。”

央行前行長周小川此前在博鰲論壇上也表示，如果僅僅把碳市場看作是取得當期平衡的現貨市場，將會犯很大的錯誤，必須把碳市場看作是主要引導跨期投資的金融市場，是主要用來引導中長期投資的市場。

隨著碳中和債券、碳中和信托、碳中和abs等碳金融實踐的迅速發展，一系列金融產品的基本前提就是碳合規的切實履行。如果重點排放單位等未能依規開展碳交易、碳配額管理及投資、融資行為，如果相關單位的數據存在問題，或不履約，那么就會對后續的碳金融開發造成風險。

陳志斌認為，主管部門需要繼續加強監管，而現行的管理辦法還只是生態環境部的部門規章，一旦國務院的碳排放權交易條例能夠通過，那么主管部門將有更大的監督權力，促進碳市場的進一步發展。